洋河、汾酒、牛栏山等三季度业绩已超2017全年,酒业“尖子生”排位战还看最后一搏?

行业研究
酒业家团队  •  2018-10-29   原创
行业回暖之势与上一个黄金十年大有不同。



文丨酒业家团队

2018年已进入倒计时。开年时,已有不少业内人士敏锐地感受到,这一年或将成为酒业明显的分水岭。如今时间流逝,这一年白酒行业的风向逐渐清晰,回暖之势与上一个黄金十年大有不同。

洋河、牛栏山、古井和老白干四家酒企于10月26日公布了三季度“成绩单”,截至目前,白酒上市企业中已有11家企业披露了三季度业绩。综合已经公布的三季度报表来看,多数名优企业已完成了2017年的销售额,且从数字背后也能窥出企业所采取的措施正在发挥作用。

前三季度营收已超2017全年!“尖子生”排位大战一触即发?

在中美贸易战的阴影及宏观经济影响下,许多人对白酒业的未来极其担忧。

但从目前11家企业的三季报表现来看,白酒行业的回暖之势仍然稳定。同时,“弱复苏、强分化”的观点在业内得到更多认同,排名靠前的企业在增速上相对领先,排位赛格局较稳定。

已出炉的三季报中,最引人注目的当属洋河。2017年,洋河营收为199.2亿元,已经站在200亿门槛前。根据报告显示,洋河今年前三季度实现营收209.66亿元,同比增长24.22%,这一增速也保证了其稳居三甲之位。

以茅台、五粮液半年报中披露的营收、净利40%左右的增速,结合当下白酒市场环境,预计在短期内,行业前三选手仍将保持较稳定的差距。

就目前来看,在上市公司前10名中,中位段的竞争比较紧张。从报表数据来看,今年前三季度,汾酒2018前三季度实现营收69.15亿元,超越2017年全年营收60.37亿元,古井已基本达到去年“期末成绩”,67.62亿元的成绩与去年69.68亿元的营收只有2亿元的差距。

而今年的酒业黑马牛栏山的数据也值得关注。据顺鑫农业发布的第三季度报告来看,第三季度顺鑫农业实现营收19.71亿,而今年上半年,牛栏山实现57亿营收,占据顺鑫农业营收的80%,按照这一比重来算,今年前三季度,牛栏山的营收应该在70—75亿之间,这一数据同样也大大超过了2017年64.5亿的成绩。

对于竞争更加激烈的酒业来说,排位与卡位已成为企业之间心照不宣的目标之一。2018年即将接近尾声,对于上述洋河以外这些体量相近的白酒上市公司来说,今年的“排位战”已进入最后的冲刺期,第四季度的表现将直接影响到全年的排位。

净利润增速加快,高端、次高端拉动力继续增强

前三季度,洋河实现净利润70.39亿元,同比增长26.1%,与此同时,洋河披露2018年预计实现净利润79.53亿元-86.15亿元,同比增长20%-30%,对于体量超过200亿的洋河来说,能达到接近30%净利润增速已经非常不错。

对于几家处于“排位战”之中的企业来说,汾酒前三季度净利润同比增长56.89%,古井贡酒净利润同比增长57.46%。而其他上市酒企方面,酒鬼酒的净利润增速接近40%,水井坊的净利润增速则超过了90%。

在今年半年报的统计中,净利润增速超过营收增速已成为白酒上市公司中共同的特征。净利润的高增速也正在印证酒企纷纷进行的产品结构调整实际上已经开始释放势能,高端与次高端对净利润的拉动力在不断增强。

可以说,产品结构的优化成为众多酒企营收、净利大增的“秘密武器”。以洋河为例,洋河股份副总裁朱伟日前透露,“梦之蓝三季度增幅较上半年又有提升,其中,梦9的增速高于梦6,梦6的增速高于梦3。同时,梦9在2018年前三季度销售同比增长近五倍。”梦系列的爆发为洋河的平稳高速增长做出贡献可见一斑。

汾酒产品“爆发”也是其营收、净利大增的原因。数据显示,前三季度汾酒中高价白酒营收达到41.91亿元,对其营收贡献尤为明显。在汾酒的“后百亿”目标提出的三大规划中,其中之一就是坚持以青花汾酒为主导,确立品类新形象。

古井的营收净利曲线在2017年9月后也呈上升趋势,年份原浆势能释放的市场表现也让业内有目共睹。而中粮入主后的酒鬼酒也呈现出新风貌,近日酒鬼酒股份有限公司董事、总经理董顺钢表示未来要实现“跨越式发展”——其中“价格式增长”将抓住高端及次高端机遇,以内参、酒鬼两大单品实现产品结构提升。

对于老白干来说,虽然并购丰联酒业的协同效应尚未实现最大化,但从2017年9月至今,其营收与净利增速都保持极为明显的上扬之势,不排除随着协同效应的进一步深化,老白干业绩也将有更大突破。

值得注意的是,近期洋河、古井、四特、仰韶、今世缘等酒企都分别对产品进行提价,有业内人士认为,这场由区域龙头主导的提价运动,不排除是为了冲刺2018年的最后业绩。

2018年即将结束,从已出炉的数据与行业整体情况来看,酒业的春天尚未结束,而更加激烈的较量也才刚刚开始。

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