牛栏山主力产品提价,机构称每年有望增厚3亿利润

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2020-01-20 11:16   转载   五谷财经 阅读量:2759
牛栏山已经迈入争夺全国化、全结构市场的新赛道。



1月17日,顺鑫农业的股价“突然”涨停,截至当天收盘,股价为54.45元/股,涨幅在10%左右,股民也瞬间炸锅了。


顺鑫农业的股价突然涨停,与顺鑫农业旗下牛栏山酒厂有着直接关系,因为牛栏山酒厂的主力产品在全国范围提价了。

根据渠道公开信息,1月16日起,牛栏山酒厂的主力产品在全国范围提升出厂价格,提价产品覆盖范围接近80%,提价幅度在5%-10%之间,其中白牛二所在光瓶酒系列出厂价单瓶价格上涨0.5元/瓶,珍品陈酿系列单品价格上涨1元/瓶。


据悉,2016年,牛栏山酒厂的主力产品提价后短期动销略有影响,业绩并未得到较好的释放,本次出厂价格调整是自2016年后主力产品提价以来的首次,但是,相较于2016年,当前大众消费能力已经得到显著提升。

基于此,安信证券在研报中认为,在同价格带上,牛栏山酒厂的产品“性价比”较高,在出厂价格小幅提升5%-10%,终端价格略有提升情况下,跟竞品比,依旧具有较强竞争优势,经销商及终端利润仍然较高,预计提价对销量影响较弱。

川财证券则在研报中指出,作为牛栏酒厂的核心大单品,白牛二、珍品陈酿提价后仍具备高性价比优势,在平滑成本的同时可进一步增厚利润;而珍品陈酿20并未调价,这与牛栏山酒厂“调结构”的产品策略相一致,未来将主推陈酿系列高线光瓶酒,优化产品结构的同时拔高品牌力。

当然了,与消费者不同,投资者更为关心的则是,牛栏山酒厂的主力产品提价之后,能否让顺鑫农业的利润受益?

对此,安信证券在研报中表示,此次提价覆盖约80%的产品(主力产品包含白牛二及珍品陈酿),提价幅度跟测算相近,综合考虑全国范围春节打款比例约50%,此次提价将在2020年中开始对报表有所反应,预计理论上将增厚公司2020-2021年每年约3亿利润,公司整体业绩显著改善。

日前,顺鑫农业旗下牛栏山酒厂召开了媒体恳谈会,会上披露,2019年,牛栏山销售收入保持两位数增长,并宣布突破百亿关口,其中,外埠市场占比达到76.37%。

“牛栏山在2019年正式宣告跨越百亿,迈入后百亿时代。牛栏山跨越百亿,代表着中国民酒的跨越式发展。”牛栏山酒厂厂长宋克伟向《五谷财经》如上表示。

分析人士指出,2015年以后,白酒行业呈现弱复苏态势,一线名酒量价齐升,白酒行业集中度提高,在头部集中的趋势下,白酒行业进入挤压式增长和结构性繁荣的新周期;牛栏山已经成为行业中最为特殊的增长极,与其民酒的定位息息相关。

据了解,目前,牛栏山的品牌定位不仅是要打造中国二锅头第一品牌,还要成为中国民酒第一品牌。

从竞争力来看,牛栏山在15-80元价位带的龙头地位已经很清晰,具备超强品牌力与性价比优势,渠道利润率明显高于竞品,全国化扩张具备坚实基础。

正如牛栏山酒厂副厂长陈世俊所言,在白酒行业头部集中趋势显著的背景下,以理性消费趋势回归为标志,以大众消费为基础的民酒时代到来;牛栏山即将步入与各大全国性、规模化名优民酒企业同台比拼的新赛道;经过近十年的持续稳健发展,无论从品质、品牌还是市场的角度来看,牛栏山都已经迈入争夺全国化、全结构市场的新赛道。

数据显示,2019年,顺鑫农业的白酒主业(牛栏山酒厂)依旧保持稳健增长,其中华东样板市场收入增速预计在40%以上,其他市场如河南、内蒙等同样增长稳健。

从旺季表现来看,华东样板市场开门红占比进一步提升,约占全年的55%,经销商打款积极,且牛栏山的实际动销依然保持旺盛,同时,牛栏山仍致力于做大规模、提升市场覆盖率和占有率。

中泰证券预计,2019年第四季度和2020年第一季度,顺鑫农业的白酒主业仍将取得稳健增长,虽然短期业绩可能会有波折,但是将预收款考虑在内后更能反映真实情况,适当降低预期后未来白酒表现依然可期。

“从成长性来看,牛栏山依旧具备较好的成长空间,参照光瓶酒的增速情况以及牛栏山现有的竞争力,我们认为未来三年顺鑫农业的白酒业务仍将可以保持15%以上的增长,同时随着规模持续扩大,规模优势和产品结构升级有望持续推升利润率水平。”中泰证券称。


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